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上證報(bào)中國證券網(wǎng)訊（記者 徐蔚）中金公司研報(bào)表示，2005年以來A股市場共經(jīng)歷5輪時(shí)間較長的周期切換。當(dāng)前A股市場相較此前幾輪周期演繹，更加具備“長期”“穩(wěn)進(jìn)”條件，有望邁向“長期”“穩(wěn)進(jìn)”新范式。

中金公司提示關(guān)注兩大潛在的范式變化：一是居民儲蓄高增長疊加低利率環(huán)境。當(dāng)前，我國居民儲蓄存款快速增長并突破160萬億元。與此同時(shí)，銀行存款利率和國債收益率均降至2%以下的低位。而隨著滬深300的股息率在2024年正式超過國債收益率，并且企業(yè)現(xiàn)金流改善和監(jiān)管支持，使得企業(yè)分紅得到較好的保障，股票逐漸成為當(dāng)前可選擇的、為數(shù)不多的潛在高回報(bào)資產(chǎn)，居民資金入市潛力有待賺錢效應(yīng)激發(fā)。二是長線資金入市。2025年保險(xiǎn)資金投資于股票和證券投資基金的運(yùn)用余額，由2024年底4.1萬億元增加至2025年三季度的5.6萬億元，占保險(xiǎn)資金倉位突破性地提升至15%（歷史均值在12.5%左右）。如果“居民資金入市”和“長錢長投”與市場賺錢效應(yīng)提升形成正向循環(huán)，并配合基本面持續(xù)改善，資本市場生態(tài)改善有望推動(dòng)A股進(jìn)入新范式，打破過去的周期頻繁輪動(dòng)，實(shí)現(xiàn)“長期”“穩(wěn)進(jìn)”。

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