【資料圖】

擊敗特斯拉

單挑 BBA

我們有信心在 2024 年挑戰(zhàn) BBA 三家的中國(guó)區(qū)銷(xiāo)量，努力成為銷(xiāo)量第一的豪華品牌。

在理想第二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，李想這樣說(shuō)道。

作為參考，有必要將 BBA 三家車(chē)企今年在中國(guó)銷(xiāo)量情況列出來(lái)，上半年寶馬、奔馳、奧迪三家傳統(tǒng)豪華車(chē)企的銷(xiāo)量分別為 39.26 萬(wàn)、37.72 萬(wàn)以及 32.6 萬(wàn)。

李想的雄心，可能有著他的底氣。

從今年的 3 月份開(kāi)始，理想就展現(xiàn)出了超出市場(chǎng)預(yù)期的交付狀態(tài)。

3 月份實(shí)現(xiàn)單月首度交付破萬(wàn)之后，理想這把銷(xiāo)量的「火」越燒越旺， 6-7 月，理想汽車(chē)達(dá)成了連續(xù)兩個(gè)月銷(xiāo)量破 3 萬(wàn)的成績(jī)，進(jìn)一步穩(wěn)固自己在豪華中大型 SUV 市場(chǎng)的品牌話語(yǔ)權(quán)。

風(fēng)頭無(wú)兩的理想，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)的亮眼程度不言而喻。

有意思的是，財(cái)報(bào)電話會(huì)議期間，李想「忙里偷閑」在社交平臺(tái)上發(fā)布了一張照片，上面列出了理想汽車(chē)在 2023 年最重要的五個(gè)任務(wù)。看起來(lái)，李想沒(méi)有打算自滿于當(dāng)下，從產(chǎn)品、技術(shù)、商業(yè)、供應(yīng)以及組織這五個(gè)維度出發(fā)，李想對(duì)「起航」后的理想提出了更高的要求。

毛利率擊敗特斯拉，釋放研發(fā)潛力

聚焦昨夜公布的第二季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，理想的各項(xiàng)指標(biāo)可以用出色來(lái)形容。

理想第二季度實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收 286.5 億元，同比增長(zhǎng) 228.1%；季度交付量達(dá)到 8.65 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng) 201.6%；二季度持續(xù)盈利，季度凈利潤(rùn)為 23.1 億元；

其中理想汽車(chē)毛利率表現(xiàn)更為亮眼，本季度毛利率增長(zhǎng)至 21.8%，單車(chē)毛利率為 21%，連續(xù)兩個(gè)季度超越特斯拉。

李想此前曾經(jīng)向外界表示，20% 的毛利率是車(chē)企的一條健康「紅線」，很多企業(yè)都在學(xué)習(xí)特斯拉和蘋(píng)果，但是都沒(méi)有掌握到了兩者造血的關(guān)鍵，沒(méi)有意識(shí)到毛利率對(duì)企業(yè)的重要性，想要維持長(zhǎng)期穩(wěn)定的研發(fā)，企業(yè)至少要保證 20% 的毛利率。

在李想看來(lái)，20% 的毛利基線更像是新勢(shì)力行業(yè)中的一條「生死線」。

長(zhǎng)期的重視，讓理想在毛利率管理上收到了成效，算上今年的第二季度，理想汽車(chē)連續(xù)三個(gè)季度毛利率超過(guò)了 20%。2022 年第四季度，理想毛利率回歸健康達(dá)到 20.2%，全年毛利率為 19.4%；2023 年第一季度，理想毛利率穩(wěn)定微漲，數(shù)字來(lái)到 20.4%；剛剛過(guò)去的第二季度，數(shù)據(jù)增長(zhǎng)到了 21.8%。

值得一提的是，在連續(xù)三季度的穩(wěn)定增長(zhǎng)下，理想在毛利率層面擊敗特斯拉，完成了對(duì)特斯拉的反超。根據(jù)特斯拉官方的季度財(cái)報(bào)顯示，在去年的四季度，特斯拉的毛利率仍然在 23.8%，而在率先吹響價(jià)格戰(zhàn)哨聲之后，特斯拉在第一季度數(shù)據(jù)收窄至 19.3%，第二季度繼續(xù)下滑至 18.2%。

處在產(chǎn)品交替期的特斯拉，的確面臨著部分銷(xiāo)量疲軟的境況。馬斯克曾經(jīng)表態(tài)，特斯拉將會(huì)堅(jiān)持犧牲利潤(rùn)拉動(dòng)交付量，盡管二季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比略有下降，但「讓利促銷(xiāo)」的策略奏效，9.6% 的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)水平讓損失毛利率的特斯拉，重新找到了平衡。

圖片來(lái)自：Bloomberg

當(dāng)然，除了紙面數(shù)據(jù)上的領(lǐng)先，毛利率還與車(chē)企的研發(fā)支出緊密掛鉤。有錢(qián)才能夠?qū)崿F(xiàn)「技術(shù)造血」，連續(xù)三季度的健康毛利表現(xiàn)，有望進(jìn)一步釋放理想的研發(fā)潛力。

據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，新勢(shì)力「蔚小理」三家，理想的研發(fā)投入在發(fā)展初期一直低于蔚來(lái)、小鵬，但在去年開(kāi)始，理想的研發(fā)支出開(kāi)始加大，逐步追上其他兩家的步伐。2020-2022 年，蔚來(lái)、小鵬、理想的研發(fā)總支出分別為 179 億、110.4 億以及 111.6 億元。

理想研發(fā)支出的加大，可能與智能駕駛以及新一代智能座艙相關(guān)。

在第二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，李想透露了理想在智能駕駛方面的進(jìn)展和努力。今年 6 月，理想在北京望京路段開(kāi)啟了中國(guó)首個(gè)不依賴高精地圖的城市 NOA 以及通勤 NOA 試駕，并且逐步向北京、上海的早鳥(niǎo)用戶推送了理想 NOA 功能；在感知方面，理想內(nèi)部團(tuán)隊(duì)借助創(chuàng)新的 NPN 特征和 TIN 網(wǎng)絡(luò)增強(qiáng) BEV 模型，達(dá)到實(shí)時(shí)感知復(fù)雜路況的效果。

理想總工程師馬東輝認(rèn)為相比于同行競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，理想在感知、規(guī)控算法領(lǐng)域具備一定的優(yōu)勢(shì)，最大的優(yōu)勢(shì)來(lái)自理想擁有國(guó)內(nèi)最大的智能駕駛車(chē)隊(duì)，截至目前為止理想高速 NOA 已經(jīng)超過(guò)了 2.3 億公里。

除了高速 NOA，另一個(gè)有趣的點(diǎn)在于理想的 Mind GPT。在理想首個(gè)家庭科技日上，理想發(fā)布了自研認(rèn)知大模型 Mind GPT。馬東輝解釋?zhuān)硐胍呀?jīng)具備了 Mind GPT 全棧自研的能力，在確保 Mind GPT 準(zhǔn)確性和個(gè)性化能力之后，內(nèi)部團(tuán)隊(duì)采用了近 160 億個(gè)參數(shù)加強(qiáng)搜索和推薦能力。理想有信心加速大模型落地的同時(shí)，在明年將城市、高速 NOA 全部打通。

盡管在今年的第二季度，理想的研發(fā)支出占比仍然沒(méi)有超過(guò) 10%，但是在連續(xù)三個(gè)季度毛利率超過(guò) 20%之后，理想在研發(fā)費(fèi)用支出上顯然會(huì)更加游刃有余。在未來(lái)純電車(chē)型的推出以及智能駕駛的持續(xù)發(fā)力下，理想的研究費(fèi)用預(yù)計(jì)還會(huì)迎來(lái)一個(gè)「躍升期」。

理想出拳，拳拳到肉

把視線拉回到銷(xiāo)量交付上，過(guò)去的整個(gè)第二季度，理想可以說(shuō)是贏「麻」了。

第二季度，理想總交付量達(dá)到 8.65 萬(wàn)臺(tái)，幾乎是去年同期的 3 倍。理想 L7 在本季度繼續(xù)蟬聯(lián) 30 萬(wàn)以上中大型 SUV 的銷(xiāo)量冠軍，成為了 L 系列組合拳中的「重拳」車(chē)型。

不過(guò)，真正讓人感到驚訝的是理想 L8 的表現(xiàn)。李想曾經(jīng)提到，在 L 系列三臺(tái) SUV 中，L8 相比起來(lái)市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，但在理想 ONE 正式退出新車(chē)舞臺(tái)后情況發(fā)生了改變。據(jù)理想內(nèi)部團(tuán)隊(duì)透露，理想 ONE 的潛在用戶幾乎沒(méi)有流失，絕大部分的用戶轉(zhuǎn)化成為了 L8 車(chē)主，理想 ONE 車(chē)主的超高轉(zhuǎn)化率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了理想的內(nèi)部預(yù)期，L8 的市場(chǎng)表現(xiàn)因此被成功激活，成為 30 萬(wàn)以上六座 SUV 的首選車(chē)型。

理想打拳，拳拳到肉。

L7/L8 的兩組拳力度夠重，但理想還不滿意。在本月月初時(shí)候，理想在推出了理想 L9 新車(chē)型——L9 Pro。相比 Max 車(chē)型，L9 Pro 主要削減了智能駕駛硬件成本，搭載地平線征程 5 芯片以及理想智駕 AD Pro 系統(tǒng)，去掉了頂置的激光雷達(dá)組件。

成本削減后，理想 L9 Pro 僅支持高速輔助駕駛功能，車(chē)身硬件算力無(wú)法支撐城區(qū) NOA 的運(yùn)行。不過(guò)，用戶放棄高階智能功能可以換來(lái) 3 萬(wàn)元的價(jià)格優(yōu)惠，定價(jià) 42.98 萬(wàn)的 L9 Pro 相比 Max 版本定價(jià)下調(diào)了 3 萬(wàn)。

剝離高階智駕之后，理想的銷(xiāo)量再次被激活。根據(jù)相關(guān)銷(xiāo)量統(tǒng)計(jì)信息顯示，在 L9 Pro 交付的首周內(nèi)，理想汽車(chē)的周銷(xiāo)量（7.31-8.6）達(dá)到 0.72 萬(wàn)臺(tái)，穩(wěn)坐新勢(shì)力交付周榜榜首。

剝離高階智駕硬件，無(wú)疑是一招「妙手」。在智能駕駛還不能成為剛需的現(xiàn)今，降低智能硬件成本，保留底盤(pán)硬件一致才是正解。大部分的 L9 潛在用戶往往更加在意車(chē)輛舒適性和娛樂(lè)性，舍棄非剛需的智駕硬件，降低上車(chē)門(mén)檻再好不過(guò)。

這一點(diǎn)，我想理想應(yīng)該很早就在 L7/L8 上面感知到了。在理想公布成為全球空氣懸架車(chē)型銷(xiāo)量最大品牌的消息前，理想就發(fā)現(xiàn)了 L8/L7 的車(chē)主用戶選擇魔毯版本的比例高達(dá) 80%以上，「舒適性」幾乎就是理想的命門(mén)，剝離智能硬件，標(biāo)配空氣懸架讓「路人」對(duì) L9 Pro 的好感度大增。

除了新產(chǎn)品的性價(jià)比推動(dòng)，理想也在解決制約銷(xiāo)量的產(chǎn)能問(wèn)題。馬東輝透露，目前理想的產(chǎn)能瓶頸主要在零部件的供應(yīng)環(huán)節(jié)，理想內(nèi)部已經(jīng)在第二季度制定了產(chǎn)能提升計(jì)劃，零部件產(chǎn)線的調(diào)試和驗(yàn)證還需要一點(diǎn)準(zhǔn)備的時(shí)間，很快就可以釋放出新的產(chǎn)能。

新產(chǎn)品和新產(chǎn)能互相打配合，理想在第三季度有望再創(chuàng)新高，完成預(yù)期的季度銷(xiāo)量破 10 萬(wàn)，應(yīng)該不會(huì)是問(wèn)題。

MEGA 提前曝光，要做銷(xiāo)量第一

好消息不止在財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，理想的首款純電車(chē)型也有了新的消息。

對(duì)于理想來(lái)說(shuō)，過(guò)渡純電就是現(xiàn)階段的頭等大事。從增程邁向純電，理想將「勝負(fù)手」的重任交給了一臺(tái) MPV 車(chē)型——MEGA。

MEGA 的原型車(chē)在昨夜遭到了曝光，我們可以通過(guò)曝光圖發(fā)現(xiàn)一些有設(shè)計(jì)細(xì)節(jié)。有意思的是，理想在風(fēng)阻處理上下了大功夫，隱藏式門(mén)把手、獨(dú)特極致的「子彈頭」外觀設(shè)計(jì)就是為了降低風(fēng)阻而服務(wù)。

對(duì)于一臺(tái) MPV 來(lái)說(shuō)，空間是最關(guān)鍵的衡量指標(biāo)。得益于純電的能源架構(gòu)，MEGA 的前機(jī)艙能夠最大限度地收窄，為 MPV 車(chē)內(nèi)留下更多的乘坐空間，把視線轉(zhuǎn)移到車(chē)內(nèi)的底座位置，可以隱約看到三條粗大的滑軌設(shè)計(jì)，按照李想透露的 8 座（233 布局）MPV 的定位思路，二排座椅可以通過(guò)電動(dòng)滑軌移動(dòng)，方便三排乘客下車(chē)。值得一提的是，MEGA 的三排空間應(yīng)該可以競(jìng)爭(zhēng)同級(jí)別最大空間了。

儀表臺(tái)中控部分，MEGA 應(yīng)該繼續(xù)延續(xù)了理想 L9 的內(nèi)飾設(shè)計(jì)，左右門(mén)板的皮質(zhì)包邊以及雙屏的布局，不過(guò)理想內(nèi)部團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)空調(diào)出風(fēng)口造型做出一定的調(diào)整優(yōu)化。

在后備廂的處理上，理想內(nèi)部團(tuán)隊(duì)也給出了不同于同行的解決方案。通過(guò)泄露的原型車(chē)圖片我們可以發(fā)現(xiàn)，MEGA 的后備廂鉸鏈并不在車(chē)頂尾部，而是選擇了一個(gè)更加深入的位置。采用這個(gè)設(shè)計(jì)后，MEGA 有效增強(qiáng)了裝載靈活性。

在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上李想對(duì) MEGA 寄予了厚望，在理想團(tuán)隊(duì)的預(yù)期中，MEGA 可以成為 50 萬(wàn)以上銷(xiāo)量第一的產(chǎn)品，不分能源形式不分車(chē)身形式。作為參照，現(xiàn)在 50 萬(wàn)以上車(chē)型市場(chǎng)賣(mài)的最好的是寶馬 X5，月成交量超過(guò) 8000。

MEGA 想要成為 50 萬(wàn)以上的銷(xiāo)冠，就必須邁過(guò) 8000 臺(tái)這個(gè)坎。

有充足的信心和樂(lè)觀的預(yù)期是好事，但是對(duì)于一款純電 MPV 車(chē)型來(lái)說(shuō)，這個(gè)目標(biāo)還是太過(guò)于樂(lè)觀。

事實(shí)上，國(guó)內(nèi)的 MPV 市場(chǎng)份額一直都穩(wěn)定在 5%左右，蛋糕并不大。以成績(jī)最好的新能源 MPV 騰勢(shì)D9 為例，均價(jià) 43 萬(wàn)的價(jià)格同樣是立足高端，在近半年以來(lái)，騰勢(shì) D9 的累計(jì)銷(xiāo)量為 5.63 萬(wàn)臺(tái)；同品類(lèi)銷(xiāo)冠 GL8 累計(jì)銷(xiāo)量甚至突破了 6 萬(wàn)，本就份額不大的豪華 MPV 市場(chǎng)，MEGA 想要從兩者手中搶走銷(xiāo)量絕非易事。

拋開(kāi)市場(chǎng)層次，只從同級(jí)別產(chǎn)品出發(fā)。想要超過(guò)寶馬 X5，MEGA 的近半年銷(xiāo)量需要突破 4.4 萬(wàn)臺(tái)。作為對(duì)比，定位相似的極氪 009 的近半年銷(xiāo)量將將破萬(wàn)，而理想自家的 L8 銷(xiāo)量也不過(guò)是 4.8 萬(wàn)。

MEGA 要達(dá)成目標(biāo)，難度可想而知。

在理想的藍(lán)圖計(jì)劃中，MEGA 僅僅只是品牌純電化的開(kāi)端，在明年理想會(huì)發(fā)布四款車(chē)型，其中包括 3 款純電車(chē)型以及 1 款增程車(chē)型。有了強(qiáng)勢(shì)的二季度表現(xiàn)做底氣，理想這艘即將轉(zhuǎn)向純電的大船，看起來(lái)還足夠穩(wěn)健。

回歸到李想本人給理想設(shè)下的 5 個(gè)關(guān)鍵命題，技術(shù)、供應(yīng)、組織、商業(yè)都走在了正確的道路上，BEV 的產(chǎn)品價(jià)值如何實(shí)現(xiàn)，MEGA 會(huì)告訴我們答案。

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