摘要 【消費(fèi)起勢(shì) 多只消費(fèi)主題基金成立】沉寂許久的消費(fèi)板塊近期迎來反彈。從公募行業(yè)最新動(dòng)態(tài)看，多家基金公司競(jìng)相發(fā)力，消費(fèi)主題基金密集成立。那么，消費(fèi)板塊后續(xù)行情將如何演繹？多位基金經(jīng)理表示，目前消費(fèi)板塊的估值與機(jī)構(gòu)持倉均處于歷史低位，未來投資應(yīng)聚焦基本面扎實(shí)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

沉寂許久的消費(fèi)板塊近期迎來反彈。從公募行業(yè)最新動(dòng)態(tài)看，多家基金公司競(jìng)相發(fā)力，消費(fèi)主題基金密集成立。那么，消費(fèi)板塊后續(xù)行情將如何演繹？多位基金經(jīng)理表示，目前消費(fèi)板塊的估值與機(jī)構(gòu)持倉均處于歷史低位，未來投資應(yīng)聚焦基本面扎實(shí)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

產(chǎn)品布局速度加快

(資料圖片僅供參考)

近期，消費(fèi)主題基金熱度顯著升溫，新基金加緊成立。2月6日，廣發(fā)消費(fèi)領(lǐng)航股票基金發(fā)布基金合同生效公告，發(fā)行規(guī)模為5232.71萬元。其中，廣發(fā)基金運(yùn)用固有資金認(rèn)購(gòu)1000萬元，并承諾持有期限為自基金合同生效起不少于三年。泰信消費(fèi)精選混合基金同日發(fā)布基金合同生效公告，發(fā)行規(guī)模為1007.67萬元，泰信基金運(yùn)用固有資金認(rèn)購(gòu)1000萬元，同樣承諾至少持有三年。上述兩只基金均為發(fā)起式基金，可以快速成立。

除了上述兩只基金以外，1月底，富國(guó)消費(fèi)優(yōu)選混合基金、萬家消費(fèi)機(jī)遇混合基金相繼成立，發(fā)行規(guī)模分別為8.77億元、14.65億元。

與此同時(shí)，當(dāng)前多只消費(fèi)主題基金還在發(fā)行中。截至2月6日，安信消費(fèi)睿選股票基金、易方達(dá)港股通消費(fèi)混合基金、中歐港股消費(fèi)混合基金正在發(fā)行。其中，安信消費(fèi)睿選股票基金設(shè)置的募集期僅有2天。

基金公司也在持續(xù)上報(bào)相關(guān)新品。2月5日，前海開源基金上報(bào)前海開源中證全指食品ETF，這是前海開源基金今年上報(bào)的首只ETF。此外，2月4日，國(guó)泰基金上報(bào)了國(guó)泰消費(fèi)智選混合基金。

從ETF資金流向看，消費(fèi)主題ETF資金關(guān)注度也有所提升。據(jù)Choice測(cè)算，今年以來，截至2月5日，匯添富消費(fèi)ETF凈流入19.36億元，富國(guó)消費(fèi)50ETF、易方達(dá)港股通消費(fèi)ETF凈流入均超5億元。

隨著資金持續(xù)涌入，部分消費(fèi)主題ETF份額創(chuàng)上市以來新高。截至2月5日，富國(guó)消費(fèi)50ETF份額為32.85億份，易方達(dá)港股通消費(fèi)ETF份額為10.14億份，均創(chuàng)上市以來新高。

更加關(guān)注基本面

從近期的市場(chǎng)表現(xiàn)看，消費(fèi)板塊在經(jīng)歷連續(xù)多年調(diào)整后，近期迎來強(qiáng)勢(shì)反彈，隨著春節(jié)假期臨近，后續(xù)投資機(jī)會(huì)備受市場(chǎng)關(guān)注。

在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)，國(guó)泰基金經(jīng)理李海表示，在過去幾年的震蕩調(diào)整之后，消費(fèi)行業(yè)估值及機(jī)構(gòu)持倉均處于歷史低位，當(dāng)前性價(jià)比很好。從最新發(fā)展態(tài)勢(shì)看，部分細(xì)分行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局得到明顯優(yōu)化，龍頭公司的股東回報(bào)率和自由現(xiàn)金流均有所改善。此外，部分公司找到第二成長(zhǎng)曲線，包括新產(chǎn)品推出與升級(jí)、開拓新行業(yè)，以及海外市場(chǎng)拓展。

“對(duì)于新消費(fèi)領(lǐng)域，由于前期市場(chǎng)預(yù)期較高，部分標(biāo)的股價(jià)前期漲幅較多，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)不確定的情況下，需重點(diǎn)關(guān)注競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)變化，篩選真正具備競(jìng)爭(zhēng)力的公司?！崩詈Ｕf。

從公募基金在消費(fèi)板塊的配置情況來看，據(jù)中信證券測(cè)算，截至2025年底，在主動(dòng)權(quán)益基金的A股持倉中，消費(fèi)行業(yè)占比為7%，環(huán)比下降0.54個(gè)百分點(diǎn)。其中，食品飲料板塊配置比例下降最為明顯。不過，其他消費(fèi)子行業(yè)的持倉變化并不大。當(dāng)前基金的消費(fèi)行業(yè)超配比例降至歷史低位，持倉已經(jīng)相當(dāng)程度反映了前期對(duì)消費(fèi)的悲觀預(yù)期。

這一現(xiàn)象也反映在基金重倉股上，白酒股備受公募冷落。截至2025年底，在基金前五十大重倉股中，僅剩下貴州茅臺(tái)、山西汾酒、五糧液和瀘州老窖等4只白酒股。其中，昔日“股王”貴州茅臺(tái)已退居公募第九大重倉股。

談及后續(xù)消費(fèi)板塊的投資策略，富國(guó)基金經(jīng)理周文波對(duì)上海證券報(bào)記者表示，未來消費(fèi)領(lǐng)域的投資將更依賴“翻石頭”式的個(gè)股精選能力，押注單一賽道難以獲得超額收益，要聚焦于商業(yè)模式過硬、成長(zhǎng)路徑清晰，且定價(jià)合理的公司。

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